سهام شرکت MicroStrategy (MSTR) به دلیل استراتژی اهرمی و جریانهای نقدی حاصل از بخش نرمافزار این شرکت، با حقالامتیاز ۲.۷ برابر ارزش داراییهای بیتکوینی خود معامله میشود. این حقالامتیاز به معنای آن است که سهامداران MSTR سودی بیشتر از نگهداری مستقیم بیتکوین دریافت میکنند.
طبق دادههای MSTR-Tracker، در تاریخ ۱۴ اکتبر، حقالامتیاز سهام MSTR نسبت به داراییهای بیتکوینی این شرکت به ۲۷۰ درصد رسیده است. این رقم نشان میدهد که سرمایهگذاران حاضر به پرداخت مبلغ بالاتری برای سهام MSTR هستند.
دلایل معامله سهام MicroStrategy با حقالامتیاز بالا
دو عامل کلیدی باعث افزایش ارزش سهام MSTR نسبت به بیتکوین شده است: استفاده از اهرم مالی و جریانهای نقدی مستمر از کسبوکار نرمافزاری این شرکت.
نقش اهرم مالی در افزایش ارزش
MicroStrategy از ابزارهای مالی مانند عرضه سهام و اوراق قرضه برای افزایش داراییهای بیتکوینی خود استفاده میکند. این شرکت تا اکتبر ۳.۹۱ میلیارد دلار بدهی بلندمدت و ۳۵ میلیارد دلار ارزش بازار دارد. این وضعیت به شرکت اجازه میدهد با استفاده از بدهی، دارایی بیشتری نسبت به سرمایه خود داشته باشد.
کسبوکار نرمافزاری و نقش آن در رشد
هرچند کسبوکار نرمافزاری MicroStrategy معمولاً کمتر مورد توجه قرار میگیرد، اما این بخش در سهماهه دوم سال حدود ۱۱۱ میلیون دلار درآمد داشته است. این درآمد به شرکت کمک کرده تا بدهیهای خود را پرداخت کند و همچنان به خرید بیتکوین ادامه دهد، بدون اینکه نیازی به فروش داراییهای دیجیتال خود داشته باشد.
استراتژی بیتکوین و تأثیر آن بر سهام MSTR
سرمایهگذاران به دلیل استراتژی تهاجمی مایکل سیلور، مدیرعامل MicroStrategy، اعتماد زیادی به این شرکت دارند. از زمان پذیرش بیتکوین بهعنوان دارایی خزانهداری اصلی در سال ۲۰۲۰، سهام MSTR بهطور مداوم از بیتکوین و بسیاری از سهامهای سنتی عملکرد بهتری داشته است.
برای مثال، از زمان خرید اولین بیتکوین، سهام MSTR حدود ۱۷۰۰ درصد رشد کرده است. در مقابل، بیتکوین در همان دوره حدود ۵۰۰ درصد بازدهی داشته است. این عملکرد قابل توجه باعث شده که تحلیلگران، سهام MSTR را به "بیتکوین روی استروئید" تشبیه کنند.
نتیجهگیری
سرمایهگذاران به دلیل اعتماد به استراتژی خرید بیتکوین توسط مایکل سیلور و انتظار افزایش بیشتر داراییهای دیجیتال این شرکت، مایل هستند حقالامتیاز بالاتری برای سهام MicroStrategy بپردازند.
