صندوق بینالمللی پول: تنظیمگری استیبل کوینها به توافق جهانی نیاز دارد
مسئله تنظیمگری استیبل کوینها همچنان در هالهای از ابهام قرار دارد. به گزارش رسمی صندوق بینالمللی پول (IMF)، با وجود رشد سریع این دسته از ارزهای دیجیتال در بازارهای مالی جهان، هنوز چهارچوب قانونی مشخص و قابلاتکایی برای آنها تدوین نشده است.
ابهام در تعریف؛ پول یا ابزار مالی؟
بو لی (Bo Li)، معاون مدیرکل IMF، در نشست داووس ۲۰۲۵ به دو سوال کلیدی اشاره کرد که همچنان بیپاسخ ماندهاند:
آیا استیبل کوینها باید به عنوان «واحد پولی» تلقی شوند یا «ابزار مالی»؟
اگر پول محسوب شوند، در کدام سطح از ساختار پولی قرار میگیرند؛ پایه پولی (M0) یا حجم پول گسترده (M2)؟
او با تأکید گفت:
«ما تازه در آغاز راه هستیم. هنوز چالشهای ساختاری زیادی در مسیر قانونیسازی استیبل کوینها وجود دارد.»
تفاوت سیاستها در کشورهای مختلف
در حالی که ایالات متحده، اتحادیه اروپا و کشورهای آسیایی بهطور موازی در حال آزمایش سیاستهای مربوط به استیبل کوینها هستند، هیچکدام به فاز اجرای رسمی وارد نشدهاند. این پراکندگی رویکردها، به گفته مقام IMF، میتواند به تعارض قوانین ملی و خلأهای نظارتی بینالمللی منجر شود.
خطر مهاجرت شرکتها به پناهگاههای قانونگذاری
لی هشدار داد که بدون تدوین ضوابط جهانی هماهنگ، شرکتهای فعال در حوزه رمزارز ممکن است به کشورهای با مقررات سهلگیرتر یا غیرشفاف پناه ببرند؛ موضوعی که نهتنها رقابت ناسالم ایجاد میکند، بلکه توان نظارتی بانکهای مرکزی را نیز تضعیف خواهد کرد.
پیامدهای احتمالی برای بانکهای مرکزی
شیوهای که در نهایت برای دستهبندی استیبل کوینها اتخاذ میشود، میتواند تأثیر عمیقی بر سیاستهای پولی و عملکرد بانکهای مرکزی داشته باشد. اگر این ارزها بخشی از عرضه پول محسوب شوند، بانکهای مرکزی باید سیستمهای جدیدی برای نظارت و کنترل آنها طراحی کنند.
جمعبندی
تنظیمگری استیبل کوینها یکی از چالشبرانگیزترین موضوعات اقتصاد دیجیتال امروز است. به گفته صندوق بینالمللی پول، مسیر قانونیسازی این ابزارهای مالی نوین، نیازمند توافق جهانی، چارچوبهای مشخص و سازوکارهای نظارتی مشترک است. در عین حال، نباید انتظار تغییرات سریع و ناگهانی در این حوزه را داشت.
